網(wǎng)友解答: （1）天使投資：種子期種子期項(xiàng)目具有高度的不確定性，需要時(shí)間去驗(yàn)證各種假設(shè)，過(guò)程中可能涉及到諸多調(diào)整。此時(shí)的項(xiàng)目沒(méi)有歷史，缺乏連續(xù)性，可供投資者參考的、唯一穩(wěn)定的因素就是團(tuán)隊(duì)

（1）天使投資：種子期

種子期項(xiàng)目具有高度的不確定性，需要時(shí)間去驗(yàn)證各種假設(shè)，過(guò)程中可能涉及到諸多調(diào)整。此時(shí)的項(xiàng)目沒(méi)有歷史，缺乏連續(xù)性，可供投資者參考的、唯一穩(wěn)定的因素就是團(tuán)隊(duì)，尤其是創(chuàng)始人。而對(duì)人的判斷往往憑經(jīng)驗(yàn)和直覺(jué)，存在主觀性，此階段的投資一般都是個(gè)人投資者（找投資人，問(wèn)Z博士：zboshi007），“天使”的稱(chēng)號(hào)也由此而來(lái)。

（2）VC：早期/成長(zhǎng)期

項(xiàng)目經(jīng)過(guò)種子期的探索，找到了一條有較大可能性的道路就進(jìn)入成長(zhǎng)期。成長(zhǎng)期的戰(zhàn)略基本成型，需要資金等資源去實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略。企業(yè)關(guān)鍵性的假設(shè)已通過(guò)市場(chǎng)有所驗(yàn)證，風(fēng)險(xiǎn)投資者可以對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行理性分析覺(jué)得是否投資。

（3）PE：成熟期

成熟期的企業(yè)在市場(chǎng)上取得了一定程度的成功，能穩(wěn)定、可持續(xù)地從市場(chǎng)獲得經(jīng)濟(jì)資源，短期內(nèi)不再面臨生存問(wèn)題，有一定市場(chǎng)地位。此時(shí)的企業(yè)進(jìn)行融資往往是為了上更高的臺(tái)階，規(guī)范上市，實(shí)施并購(gòu)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，延伸業(yè)務(wù)線等。對(duì)投資者而言，盡管投資的金額一般較大，但通過(guò)對(duì)賭、回購(gòu)等契約條款能夠?qū)⑼顿Y的風(fēng)險(xiǎn)大小鎖定在一定的范圍內(nèi)，因而風(fēng)險(xiǎn)較為可控，而且企業(yè)自身也積累了很多資源。PE投資者期望的是在較短時(shí)間實(shí)現(xiàn)較高收益，圖的是快進(jìn)快出。

天使投資、VC、PE分別對(duì)應(yīng)公司不同的發(fā)展階段，三者的區(qū)別可以從參與主體、投資階段、退出方式三個(gè)方面來(lái)說(shuō)明。