“對(duì)賭協(xié)議”，到底是什么？賭博協(xié)議是從國(guó)外引進(jìn)的一個(gè)概念，意思是“估值調(diào)整機(jī)制”。一開始，我不知道怎么把它翻譯成賭博協(xié)議。也許是因?yàn)檫@個(gè)名字太生動(dòng)了，一直沿用至今。因?yàn)槠髽I(yè)被收購(gòu)后，未來總是有很多不確

“對(duì)賭協(xié)議”，到底是什么？

賭博協(xié)議是從國(guó)外引進(jìn)的一個(gè)概念，意思是“估值調(diào)整機(jī)制”。一開始，我不知道怎么把它翻譯成賭博協(xié)議。也許是因?yàn)檫@個(gè)名字太生動(dòng)了，一直沿用至今。

因?yàn)槠髽I(yè)被收購(gòu)后，未來總是有很多不確定性，所以投資者總是希望未來的風(fēng)險(xiǎn)越低越好。當(dāng)他們聽到創(chuàng)始人的談話時(shí)，他們不能愚蠢地投資。未來會(huì)發(fā)生什么是未知的。所以投資者希望未來能有一些切實(shí)可行的措施來保障自己的權(quán)益，即使不知道也不能完全保障，至少可以降低一些風(fēng)險(xiǎn)。

例如，如果我現(xiàn)在是一個(gè)投資者，有一家乳品企業(yè)希望我投資于他們。他們的創(chuàng)始人制作了精美的PPT，把企業(yè)的未來描繪成一條金路。我說沒關(guān)系。既然你們企業(yè)的前景這么好，我可以投資，但你們未來五年的復(fù)合年增長(zhǎng)率必須不低于50%，否則你們要低價(jià)把股份轉(zhuǎn)讓給我，否則我不敢投資。他們說好的，5年后，這家乳品公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)率高達(dá)90%。所以大家都很高興。這家乳品企業(yè)的名字叫蒙牛。

這時(shí)，又有一家連鎖餐飲企業(yè)來找我投資。這家餐飲企業(yè)歷史上很有實(shí)力，連續(xù)8年盈利，一年銷售額達(dá)到10億。后來它的創(chuàng)始人向我保證，我很快就會(huì)上市。你現(xiàn)在投資我，那是原始股票。它會(huì)被列出多少次

我覺得沒關(guān)系。如果能上市，肯定劃算。我以你10%的股權(quán)給你兩億元。但我必須同意你的意見，如果不能在約定的時(shí)間內(nèi)上市，你必須按約定的價(jià)格回購(gòu)股票。餐館拍了拍她的胸脯，說沒事。結(jié)果，幾年后，約定的時(shí)間到了，連鎖餐飲企業(yè)仍然沒有上市，甚至沒有上市的希望。而且，隨著國(guó)家宏觀政策的變化，企業(yè)也陷入了低迷，他們只好按照原來的協(xié)議回購(gòu)我當(dāng)時(shí)買單的股票。結(jié)果，他們沒有那么多錢。最終，他們只能拋售剩余股份還債，最終失去了對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。這家企業(yè)被稱為南美人。