青海省投資集團(tuán)債務(wù)違約，600億資產(chǎn)卻還不起2000萬債，大家怎么看？老實說，這些投資集團(tuán)很多都是政府融資平臺，或者是政府融資平臺轉(zhuǎn)型的企業(yè)。他們大多資產(chǎn)規(guī)模大，現(xiàn)金流少，營業(yè)收入低。因此，可用于償還

青海省投資集團(tuán)債務(wù)違約，600億資產(chǎn)卻還不起2000萬債，大家怎么看？

老實說，這些投資集團(tuán)很多都是政府融資平臺，或者是政府融資平臺轉(zhuǎn)型的企業(yè)。他們大多資產(chǎn)規(guī)模大，現(xiàn)金流少，營業(yè)收入低。因此，可用于償還債務(wù)的資金也有限。

為什么這些投資集團(tuán)大多只有資產(chǎn)，沒有現(xiàn)金流，沒有營業(yè)收入？原因很簡單。所謂資產(chǎn)，相當(dāng)一部分是土地、房屋、道路等根本無法變現(xiàn)或非常難以變現(xiàn)的資產(chǎn)。特別是政府通過“分區(qū)”方式向投資集團(tuán)注入土地，地上有許多建筑物和附屬物。即使能上市，其收入也很差，連收入都不夠。這樣，就不會有太多的營業(yè)收入和現(xiàn)金流。沒有營業(yè)收入和現(xiàn)金流，我們只能依靠不斷注入土地、住房等資產(chǎn)，然后將這些資產(chǎn)用于抵押貸款。也就是說，資產(chǎn)規(guī)模會越來越大，負(fù)債也會越來越多。當(dāng)信貸政策寬松時，借新債還舊債幾乎無法維持。當(dāng)信貸政策收緊時，將難以維持。

青海投資集團(tuán)的高資產(chǎn)，其實能用的很少，現(xiàn)金流非常有限。因此，當(dāng)2000萬債券或貸款到期時，只要不能通過借新債償還舊債，就只能違約。在這一點上，如果財政救濟(jì)，也許也維持信用。但是，財政能力也很有限，救濟(jì)的空間也很小。因此，我們只能看著投資集團(tuán)違約。

這就是現(xiàn)狀，不僅青海投資集團(tuán)，其他地方的投資集團(tuán)，都面臨這樣的困難。然而，青海投資集團(tuán)“帶頭”的風(fēng)險爆發(fā)了。