網(wǎng)友解答: 從企業(yè)生命周期的角度來看，企業(yè)的發(fā)展可以區(qū)分為種子階段，發(fā)展階段，擴張階段和穩(wěn)定階段四個階段。不同增長階段的企業(yè)也有不同的融資方式，主要包括天使投資，風險投資和私募股權(quán)投資。

從企業(yè)生命周期的角度來看，企業(yè)的發(fā)展可以區(qū)分為種子階段，發(fā)展階段，擴張階段和穩(wěn)定階段四個階段。不同增長階段的企業(yè)也有不同的融資方式，主要包括天使投資，風險投資和私募股權(quán)投資。盡管天使投資，風險投資和私募股權(quán)投資都是風險投資，但它們?nèi)匀挥兄黠@不同。既然如此，天使投資，風險投資，私募股權(quán)投資分別在企業(yè)發(fā)展的不同階段扮演什么角色？

天使投資指的是一個原創(chuàng)項目或小型創(chuàng)業(yè)公司（往往擁有專業(yè)知識或獨特概念），在正式運營前獲得股權(quán)融資。天使投資的投資額一般不大，是一次性投資，而且投資者通常不直接參與企業(yè)的管理。天使投資人更多依靠自己的主觀判斷甚至是個人偏好來選擇投資企業(yè)。

盡管風險投資和私募股權(quán)投資都是投資于上市前的企業(yè)，但二者在投資階段，投資規(guī)模，投資理念和投資特點等方面均存在較大差異。風險投資主要在初期階段投資企業(yè)，私募股權(quán)投資一般投資較晚。

在越來越激烈的市場競爭中，風險投資和私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)的滲透力也隨之越來越大。許多傳統(tǒng)風險投資公司現(xiàn)在也參與了私募股權(quán)投資，而許多傳統(tǒng)上被認為是私募股權(quán)公司的機構(gòu)也進軍風險投資項目。所以不難看出，風險投資和私募股權(quán)投資僅僅是一個概念上的差異，在實際業(yè)務(wù)中兩者界限往往區(qū)分。

天使投資，風險投資，私募股權(quán)投資除了不同的投資時間和投資者，投資額度，投資者的注意力和來源也都不同。天使投資自然是最高的“單一項目回報”，而風險投資和私募股權(quán)投資項目早期的估值偏低，但由于估值上升，公司的投資也加大力度，單一項目的倍數(shù)較低，投資成功的相對可能性將遠遠高于天使投資。

綜上所述，天使投資，風險投資，私募股權(quán)投資最重要的差異是投資業(yè)務(wù)發(fā)展階段的不同。天使投資主要針對初創(chuàng)公司，并把重點放在業(yè)務(wù)的創(chuàng)始人，因為業(yè)務(wù)的創(chuàng)始人決定了項目的質(zhì)量。風險投資通常投資處于快速增長時期的創(chuàng)業(yè)公司，更多地關(guān)注項目啟動團隊和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。而私募股權(quán)投資面臨的是成熟的企業(yè)和市場，對行業(yè)資源的要求一般比較高。

這三個是不同階段的風險投資。一般來說，天使投資最早期，甚至有一個好的idea或者夢想，就可以去找天使投資了，比如徐小平對陳歐的投資，剛回國陳歐什么都沒有就拿到了真格基金徐小平18萬美元的天使投資。

孫正義對馬云應(yīng)該算是風險投資（VC),當時的阿里已經(jīng)有了雛形，但是急需要資金援助。風險投資通常是企業(yè)有一定規(guī)模和營收后才進入的，這個時期企業(yè)成長的最快，但是也有可能隨時破產(chǎn)倒閉，風險還沒有完全消除，所以風險投資（VC）一般投資的價格也低于私募股權(quán)基金（PE)，私募股權(quán)基金通常是最后的風險投資者，此時企業(yè)已經(jīng)可以走的比較穩(wěn)了，不會吃了上頓沒有下頓，發(fā)展情況好的企業(yè)，甚至都快走到了IPO的大門口，此時投資風險比天使輪和VC都要低很多，但是股權(quán)投資價格也漲上去了很多。

國內(nèi)著名的VC投資者比如說IDG、軟銀賽富、紅杉資本、經(jīng)緯創(chuàng)投、深圳創(chuàng)投、今日資本、鼎暉、弘毅等等，現(xiàn)在金沙江朱嘯虎也非常有名，投了滴滴、餓了么、小紅書、OFO、映客直播等獨角獸公司，而且也因為與60后創(chuàng)業(yè)者互懟而紅遍了微信朋友圈。在這些VC里面，有些是賭賽道，同一個行業(yè)投2-3家公司；有的VC是賭風口，什么熱門就投什么，因為只有投非常熱門的概念才能在下一輪的融資里抬高估值，找到接盤的下家。這也是造成2015-2016年創(chuàng)投遍地走的重要原因，但是由于投資的質(zhì)量普遍不高，所以可以預(yù)見，在未來幾年，將是遍地都是退不出的垃圾項目。

最后說說私募股權(quán)投資，也就是PE，現(xiàn)在也幾乎是全民PE了，只要聽說有擬上市公司項目，那是擠破頭往里鉆，大家把PE市場的估值哄抬的很高，投資基本上“風口判斷靠媒體，投資信心靠抱團”，所以這兩年也曝出了很多負面新聞，比如在農(nóng)業(yè)項目的投資上顆粒無收，而高科技項目基本上也沒有投的特別成功的PE基金。這就是私募股權(quán)投資的現(xiàn)狀，項目很多，但是其中好項目很少，錢很多，但是沒有合理的價格、合適的項目可投，現(xiàn)在很多私募股權(quán)基金都是在靠收管理費過生活，而投了什么，為投資人創(chuàng)造了多少回報？又有誰會關(guān)心呢。

大家只看到了獨角獸，看到了成功投資了獨角獸的風險基金，可是在ABCDEF……輪投資背后，又有多少投資基金成為了炮灰？沒有人關(guān)心失敗者，而失敗者恰恰是大多數(shù)。

這市場就是這么殘酷。