2021年，光伏和半導(dǎo)體類哪個基金最有潛力？光伏在成長型行業(yè)的估值一直比較低，主要是因?yàn)檫^去光伏需求在一定意義上是由補(bǔ)貼和政策拉動的，因?yàn)檠a(bǔ)貼和政策的核心目的是維護(hù)一個行業(yè)的健康發(fā)展。但一旦需求向好，

2021年，光伏和半導(dǎo)體類哪個基金最有潛力？

光伏在成長型行業(yè)的估值一直比較低，主要是因?yàn)檫^去光伏需求在一定意義上是由補(bǔ)貼和政策拉動的，因?yàn)檠a(bǔ)貼和政策的核心目的是維護(hù)一個行業(yè)的健康發(fā)展。但一旦需求向好，補(bǔ)貼就會下降，周期性需求就會減弱，導(dǎo)致需求波動和產(chǎn)業(yè)鏈的價格比出現(xiàn)較大波動，因此公司業(yè)績也會出現(xiàn)波動。

所以之前估值相對被壓制。今明兩年進(jìn)入平價后，增長的可持續(xù)性和穩(wěn)定性將顯著增強(qiáng)。同時，平價時代過后，發(fā)電端的發(fā)電收入不需要依靠補(bǔ)貼，也不存在違約過程，因此產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)金流會更好。

展望半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，國金證券預(yù)計2021/2022年全球半導(dǎo)體市場將同比增長8%-10%，達(dá)到4873-5360億美元。全球晶圓代工市場將從2020年的28%放緩至2021/2022年的9%-13%。全球內(nèi)存市場的增長從2020年的8%加速到2021/2022年的13%/15%。

未來整個光伏板塊的估值有明顯的提升空間（光伏比半導(dǎo)體有更大的空間），并將逐步享受成長板塊的估值。與以往周期性增長的估值體系不同，這種變化從今年下半年開始逐步發(fā)生。每個環(huán)節(jié)可能會有一些差異，但總體來看，我認(rèn)為明年龍頭企業(yè)的整體估值水平應(yīng)該是市盈率的30-35倍。對于一些輕資產(chǎn)、高roe的環(huán)節(jié)，估值水平會更高。

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半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)有前途嗎？

多年來，業(yè)界培養(yǎng)了一批國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備的領(lǐng)軍人物。這些龍頭企業(yè)在關(guān)鍵半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備上取得了一系列突破，包括刻蝕機(jī)、薄膜沉積設(shè)備、清洗機(jī)等，65-28nm產(chǎn)品已成為中芯國際基線機(jī)，參與產(chǎn)品量產(chǎn)，而14nm工藝設(shè)備已開始進(jìn)入生產(chǎn)線進(jìn)行加工，預(yù)計未來兩年將進(jìn)入生產(chǎn)線。

國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)陷入“沉寂”，手機(jī)廠商為何不再吹噓國貨當(dāng)自強(qiáng)？

怎么叫吹牛？它能與自夸聯(lián)系起來嗎？你可以好好談?wù)?。說這句話，就是說你吹噓自己要上廁所。有什么區(qū)別？國產(chǎn)產(chǎn)品不能自我完善嗎？你一定要崇拜外國嗎？自強(qiáng)是一種信念和追求。我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)起步較晚，這是一個現(xiàn)狀。改革開放40年來，我國的技術(shù)進(jìn)步很快，許多技術(shù)也可以走在世界前列，為尖端半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)服務(wù)。與世界頂尖技術(shù)相比，還有很大差距，但中華民族從來不怕任何困難。一些西方國家也看到了中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，他們?nèi)匀环浅：ε?。因此，他們對一些中國企業(yè)實(shí)施所謂的“制裁”，以遏制中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步和發(fā)展。目前，我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)不是在“沉默”，而是在研究。爭取盡快突破一些國家的技術(shù)壁壘，研發(fā)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品。只有擁有自己的芯片，配套的手機(jī)廠商才會發(fā)展得更好

而國產(chǎn)產(chǎn)品應(yīng)該自強(qiáng)不息，這是我們永遠(yuǎn)的追求。只有這樣，我們的企業(yè)才能不被別人控制，立于不敗之地。

為什么臺灣就幾千萬人，在半導(dǎo)體行業(yè)卻有世界級的企業(yè)？

很高興回答您的問題。雖然臺灣只有幾千萬人口，但臺灣的半導(dǎo)體是世界的引擎中心。

許多人不明白臺灣為什么成為全球半導(dǎo)體中心。事實(shí)上，這是從20世紀(jì)70年代開始的，由于特殊的歷史原因，當(dāng)時臺灣的外交和經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)了嚴(yán)重的衰退。然而，臺灣必須走產(chǎn)業(yè)技術(shù)之路來完成轉(zhuǎn)型。

從那時起，各種工業(yè)研究機(jī)構(gòu)在臺灣如雨后春筍般涌現(xiàn)。當(dāng)然，臺灣并沒有選擇閉門造車。相反，它選擇了走出去學(xué)習(xí)別人的先進(jìn)技術(shù)。因此，我們與美國廣播公司達(dá)成了合作協(xié)議。臺灣已經(jīng)派出許多學(xué)生到美國學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)。這些學(xué)生中有來自臺積電的張忠謀等人。

這些人學(xué)成歸來后，當(dāng)時的臺灣政府不惜一切代價，吸引了國內(nèi)清華等高水平大學(xué)的大批人才，建立了政府主導(dǎo)的科技園。再者，此后幾十年，臺灣不斷向歐美、日本等地輸送人才，讓他們深造后再回臺灣，為臺灣產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)力量。因此，臺灣人才培養(yǎng)政策也為臺灣半導(dǎo)體未來的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

聯(lián)店成立后，吸收外資股份制，實(shí)行員工分紅政策，使臺灣保留了在臺培養(yǎng)的全部人才。不僅如此，分紅制度還吸引了越來越多的外國人才，這使得臺灣的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)逐漸成長起來。

今天，臺灣已成為全球半導(dǎo)體人才交流的中心。其實(shí)，掌握人才優(yōu)勢就是掌握核心。經(jīng)過半個世紀(jì)的發(fā)展，臺灣已成為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中無可比擬的地區(qū)。