國投瑞銀課代表？瑞銀世誠是典型的科技成長股基金經(jīng)理，空間和成長速度第一。他集中投資新能源汽車、光伏、電子、半導(dǎo)體等行業(yè)。石城代表作《瑞銀先進(jìn)制造》自2019年3月29日開始管理。截至2021年4月9日

國投瑞銀課代表？

瑞銀世誠是典型的科技成長股基金經(jīng)理，空間和成長速度第一。

他集中投資新能源汽車、光伏、電子、半導(dǎo)體等行業(yè)。

石城代表作《瑞銀先進(jìn)制造》自2019年3月29日開始管理。截至2021年4月9日，累計回報為140.11%。(風(fēng))

他負(fù)責(zé)三只公募基金，過去一年任期和回報排名前8%。

業(yè)績好的來源，一方面是配置在新能源行業(yè)。就瑞銀SDIC先進(jìn)制造而言，2019年末新能源動力系統(tǒng)倉位從2019年年中的4.28%上升至18.3%。到2020年中期，該行業(yè)投資占比將達(dá)到26.7%。

投資新能源，石城幾乎每年都踩節(jié)奏。2021年一季報顯示，主要配置于動力電池上游資源，最為靈活。

另一方面，石城很會選股，是個“牛股獵人”。

他的選股代表作是第二成長曲線公司，有自己強(qiáng)大的主業(yè)。同時新業(yè)務(wù)扭虧為盈，業(yè)績增速雙擊。

其實(shí)石城的性格穩(wěn)重保守，但他越來越發(fā)現(xiàn)進(jìn)攻是最好的防守。

quot;成長性行業(yè)、進(jìn)取性公司周期上升期，三者疊加，這是最強(qiáng)的力量.quot;石成城說。

5月18日，石誠管理的SDIC瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢混合基金正式發(fā)行。

持倉的三個方向

石城的持倉分為三類公司：

一、成長潛力最大的大賽道行業(yè)龍頭。

世誠的定義是“從1到N的公司”，行業(yè)空間大，龍頭能不能出來是一定的。這種白馬龍頭通常估值不低，但長期成長性高，所以長期配置。

自2020年第三季度以來，瑞銀SDIC推進(jìn)了動力電池龍頭的制造，這是第二大權(quán)重股。

史誠在投資之初，也喜歡尋找差預(yù)期，配置非龍頭，但他逐漸發(fā)現(xiàn)，在一個行業(yè)里，在非常長的時間里，保持巨大領(lǐng)先優(yōu)勢和前景的公司是一定要配置的。

“這種資產(chǎn)不是你有沒有找到，而是你能不能持有?！笔f，他會用一定時期內(nèi)理論上可實(shí)現(xiàn)的市值上限乘以實(shí)現(xiàn)的概率來估算。

二、第二條成長曲線或拐點(diǎn)公司。

這是最有個人風(fēng)格的位置，他挖掘的幾個“十倍股”都屬于這一類。

這類公司主業(yè)比較強(qiáng)，同時布局了其他空間比較大的業(yè)務(wù)。

新業(yè)務(wù)布局初期，公司出現(xiàn)階段性虧損，主營業(yè)務(wù)受到拖累。而新業(yè)務(wù)一旦初具規(guī)模，主營業(yè)務(wù)快速增長，新業(yè)務(wù)由虧損轉(zhuǎn)為快速增長，彈性大，“雙擊”。

以SDIC瑞銀先進(jìn)制造一季報第一重倉股為例。完美符合第二條增長曲線，工控自動化新能源汽車雙輪驅(qū)動。2019年底，石城做了一次輕倉測試，在2020年初回調(diào)之際加倉。到9月底，持倉10.16%。2020年，股票翻了三倍。

“第二條增長曲線應(yīng)該非常小心。原來是十倍股份，但是轉(zhuǎn)不出來是大概率事件。”石成說，他的方式是在左邊布局一些，右邊肯定會加倉更多。

第三，VC資產(chǎn)。

石城定義為“從0到1的公司”，即一些新興的科技方向，路徑不確定性高但爆發(fā)力強(qiáng)。例如，他目前正在觀察第三代半導(dǎo)體和汽車光學(xué)CIS封裝的布局，同時堅守陣地。

總而言之，第一類相當(dāng)于底倉，強(qiáng)勢行業(yè)中明顯的白馬，人人都愛。第二類是石城的典型特征，他的選股大作都出自這一類，攻擊性很強(qiáng)。第三類是對新科技浪潮的前瞻性和嘗試性把握。

攻擊，還是攻擊

石成越來越咄咄逼人。

在……里

“比如你投資三個方向，無論對錯，波動性都很高。如果投資五個方向，只要答對兩三個，最后的收益率就非?？捎^?！笔煽偨Y(jié)道。投資是一個關(guān)于勝率和的算法。

早期，石城遵循的是損益表-現(xiàn)金流量表-資產(chǎn)負(fù)債表的傳統(tǒng)路線。現(xiàn)在，他又回到了利潤表，認(rèn)為收入增長率是核心指標(biāo)。是營收公司發(fā)展趨勢的標(biāo)志，毛利決定了產(chǎn)品的長期競爭力。

“對于所有公司來說，增長是解決問題的第一步。一個不成長的公司，內(nèi)部管理再精細(xì)，股權(quán)激勵再充分，都是沒用的?！笔稍谡劦截攧?wù)報表時說。

這個選擇簡單直接。很明顯，石城喜歡有闖勁的公司，喜歡狼?！皩Ω偁帉κ直Ｊ仄鋵?shí)是害了自己”，比如逆水行舟。