投資組合理論原理？投資組合理論是指由若干證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權(quán)平均值，但其風(fēng)險(xiǎn)不是這些證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均值。投資組合可以降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。組合投資什么意思？投資組合是投資者或金融

投資組合理論原理？

投資組合理論是指由若干證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權(quán)平均值，但其風(fēng)險(xiǎn)不是這些證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均值。投資組合可以降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

組合投資什么意思？

投資組合是投資者或金融機(jī)構(gòu)持有的股票、債券和金融衍生品的集合。目的是分散風(fēng)險(xiǎn)。證券投資可以被看作是幾個(gè)層次的結(jié)合。

第一級(jí)組合，出于安全性和收益性的雙重需求，考慮風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合。無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)需要為了安全性而組合，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)需要為了盈利性而組合。

投資組合的第二個(gè)層次是考慮如何組合風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。由于任何兩個(gè)相關(guān)性差或負(fù)相關(guān)的資產(chǎn)組合都會(huì)獲得比單個(gè)資產(chǎn)更大的風(fēng)險(xiǎn)收益，因此可以通過不斷組合相關(guān)性差的資產(chǎn)來使組合的有效前沿遠(yuǎn)離風(fēng)險(xiǎn)。

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投資組合理論分為狹義和廣義。從狹義上講，投資組合是具有特定投資比例的一攬子證券。當(dāng)然，單一的證券也可以被視為一個(gè)特殊的投資組合。從廣義上講，投資組合理論除了經(jīng)典投資組合理論和各種另類投資組合理論之外，還衍生出有效市場(chǎng)假說(EMH)。同時(shí)，由于傳統(tǒng)的EMH無法解釋市場(chǎng)異?，F(xiàn)象，投資組合理論受到了行為金融理論的挑戰(zhàn)。簡(jiǎn)單，我們可以理解為——“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”。

馬克維斯投資組合理論的基本思路？

馬科維茨投資組合理論的中心觀點(diǎn)是，投資者的投資是追求高預(yù)期收益，盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。所以，對(duì)于一個(gè)投資組合，不僅要關(guān)注預(yù)期收益，還要考慮其中涉及的風(fēng)險(xiǎn)。Markowitz的投資組合理論回答了，在給定風(fēng)險(xiǎn)水平的基礎(chǔ)上，如何使證券可能的預(yù)期收益率極大，或者如何使所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)最小，以獲得給定的預(yù)期收益率。

基本假設(shè)

1.股票市場(chǎng)是有效的。也就是說，投資者知道或能夠知道證券市場(chǎng)上每一種證券的風(fēng)險(xiǎn)和收益的變化，以及它們的影響因素。

2.投資者是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者。也就是說，他們不喜歡冒險(xiǎn)。如果他們承擔(dān)了很大的風(fēng)險(xiǎn)，他們必須獲得更高的預(yù)期回報(bào)來補(bǔ)償。在兩個(gè)其他條件相同的證券組合中，他們會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的一個(gè)。風(fēng)險(xiǎn)是通過衡量收益率的波動(dòng)性(用統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)差表示)來衡量的。

3.投資人對(duì)收益不滿意。也就是說，他們對(duì)高收益的偏好要優(yōu)于對(duì)低收益的偏好。在其他條件相同的兩個(gè)投資組合中，投資者選擇預(yù)期收益率較高的一個(gè)。

4.所有的投資決策都是根據(jù)投資的預(yù)期收益率和預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)差做出的。這就要求投資回報(bào)率及其標(biāo)準(zhǔn)差可以通過計(jì)算得知。

5.每種證券的收益是相關(guān)的，也就是說，通過計(jì)算可以知道任意兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)，從而找到風(fēng)險(xiǎn)最小的投資組合。

6.證券投資是無限可分的。也就是說，一種有風(fēng)險(xiǎn)的證券可以以任何數(shù)量加入投資組合或從投資組合中撤出。

7.在每一個(gè)投資組合中，投資者總是試圖最大化投資組合的回報(bào)，同時(shí)最小化投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在給定的風(fēng)險(xiǎn)水平下，投資者希望獲得最大的回報(bào)；在給定的收益水平下，投資者希望投資風(fēng)險(xiǎn)最小化。

8.投資收益越高，投資風(fēng)險(xiǎn)越大；投資收益越低，投資風(fēng)險(xiǎn)越小。

9.投資者的任務(wù)是決定滿足上述條件的證券組合的有效集合(也稱為有效邊界)。有效集合中的每一個(gè)元素都是在一定風(fēng)險(xiǎn)水平下回報(bào)最大的投資組合。

有效邊界

以往的理論假設(shè)表明，投資者在追求投資預(yù)期收益最大化的同時(shí)，總是試圖將投資風(fēng)險(xiǎn)最小化。我們把符合這個(gè)決策要求的投資組合稱為有效投資組合。

一個(gè)有效的投資組合必須包含三個(gè)條件：一是在預(yù)期收益率不變的情況下，是風(fēng)險(xiǎn)最低的投資組合；二是在風(fēng)險(xiǎn)不變的情況下，是預(yù)期收益率最高的投資組合；第三，沒有比預(yù)期收益更高、風(fēng)險(xiǎn)更低的其他投資組合。

根據(jù)以上三個(gè)條件，我們可以概括出這樣一個(gè)定理：一個(gè)投資者會(huì)從集合的一組有效投資組合中選擇能夠在各種風(fēng)險(xiǎn)水平上帶來最大收益，在各種預(yù)期收益水平上帶來最低風(fēng)險(xiǎn)的最佳投資組合。這個(gè)定理叫做有效集定理。滿足這一要求的投資組合集稱為有效集或有效邊界。

在找到投資組合的有效邊界后，投資者仍然面臨選擇。在圖9-6所示的ADG曲線上，每個(gè)點(diǎn)代表一種投資組合?？梢哉f每個(gè)點(diǎn)不比其他點(diǎn)好，每個(gè)點(diǎn)不比其他點(diǎn)差。當(dāng)曲線從左下角向右上角移動(dòng)時(shí)，投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)增加，可能的收益增加一點(diǎn)，可能的風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增加。

投資者將如何選擇最佳投資組合？這取決于投資者的“效用傾向”。

每個(gè)投資者都有自己的效用傾向曲線，任何在這條線上有——回報(bào)的投資組合都被投資者不加選擇地接受。因此，這條曲線可以稱為投資者效用無差別曲線。投資者總是希望選擇能夠滿足自己更高層次的投資。