諾安雙利債券靠譜嗎？靠譜，這只基金過去一年漲了9.3%,波動(dòng)很小，很穩(wěn)定。如何挑選購買債券型基金？債券型基金有哪些風(fēng)險(xiǎn)？一年中的什么時(shí)機(jī)買入最合適？在這里主要涉及三個(gè)問題。我按照遞進(jìn)關(guān)系重新分組了。先

諾安雙利債券靠譜嗎？

靠譜，這只基金過去一年漲了9.3%,波動(dòng)很小，很穩(wěn)定。

如何挑選購買債券型基金？債券型基金有哪些風(fēng)險(xiǎn)？一年中的什么時(shí)機(jī)買入最合適？

在——，債券基金的風(fēng)險(xiǎn)可能很大。

債券基金根據(jù)不同的類別有不同的風(fēng)險(xiǎn)特征，我們可以根據(jù)不同的資產(chǎn)投資和管理。最常見的分類是將資產(chǎn)分為純債基、一級(jí)債基和二級(jí)債基，因?yàn)檫@種分類與風(fēng)險(xiǎn)掛鉤，方便普通投資者識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。

純債基和一級(jí)、二級(jí)債基最大的區(qū)別在于基金資產(chǎn)能否投資股市。純債基是資產(chǎn)只能投資于債券市場(chǎng)的基金，而一級(jí)債基中20%的資產(chǎn)可以認(rèn)購新股，二級(jí)債基中20%的資產(chǎn)可以投資于股票市場(chǎng)。

比如純債基金的投資范圍一般僅限于低風(fēng)險(xiǎn)的債券市場(chǎng)，禁止投資于一級(jí)或二級(jí)股票市場(chǎng)和可轉(zhuǎn)債。

也就是說，理論上三類債券基金的風(fēng)險(xiǎn)排序是，純債基金的一級(jí)債基和二級(jí)債基。畢竟一級(jí)債基和二級(jí)債基20%的資產(chǎn)可以投資股市。而股市在債市波動(dòng)較大，所以一般來說，一級(jí)、二級(jí)債基的風(fēng)險(xiǎn)要高于純債基金。

那我為什么說債券基金風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很大？Isn t 80%的基金資產(chǎn)投資于債券市場(chǎng)？在過去的債市中，債券基金的風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)比較小，但經(jīng)過2018年的債市風(fēng)暴，即使是純債基金也未必安全。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年債券違約數(shù)量和金額分別為56筆和393億；2017年，債券違約數(shù)量和金額分別為35和337億；到了2018年，這兩個(gè)數(shù)字分別變成了1200和1177億，是去年的2.5倍多。在這1176億元中，民營(yíng)企業(yè)占比超過90%,也就是說主要是信用債違約。

這導(dǎo)致2018年債券基金踩雷現(xiàn)象頻發(fā)，其中中融豐純債基金更是因?yàn)椴壤字貍} "14只富有的鳥 "，使得基金凈值縮水41%,并于2018年12月底清盤，一度顛覆市場(chǎng) 對(duì)純債券基金的理解。

包括進(jìn)入2019年，兩家基金公司的產(chǎn)品都踩了 "16新偉01 "邦德。這種市場(chǎng)因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)變化直接影響我們對(duì)債券基金的選擇。

債券基金的選擇在——是第一位的。

讓 s看看這些純債基金，都有一個(gè)特點(diǎn)，就是規(guī)模很小，而債券基金不一定規(guī)模和流動(dòng)性管理非常困難。例如，信達(dá)澳銀債券、東吳鼎立債券、東吳心有穩(wěn)健債券和東吳定遠(yuǎn)債券16新偉01 "債券今年不到1億。

規(guī)模如此之小，基金經(jīng)理通常會(huì)選擇重倉持有一兩只債基。例如，其中規(guī)模最大的吳棟鼎立債券，截至3月底的基金規(guī)模為7500萬，而 "16新偉01 "踩雷的債券占凈值近40%,使得基金踩雷時(shí)面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。

包括去年跑步機(jī)清盤的中融峰峰純債，也是跑步機(jī)債券重倉 "14只富有的鳥 "，資產(chǎn)占凈值的47.2%,本基金最大規(guī)模不超過1億。

所以，無論我們選擇什么樣的債券基金，首先要關(guān)注這個(gè)債券基金的規(guī)模。一般10億以上規(guī)模的債券基金一般都有一定的群眾基礎(chǔ)。其次，最好不要成立三年以下的債券基金，否則太年輕了。

比如我們可以根據(jù)債券基金的規(guī)模、類型、評(píng)級(jí)來進(jìn)行篩選，然后選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好的債券基金。激進(jìn)型投資者可以選擇激進(jìn)型債券基金，通常是二級(jí)債基；風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較低的投資者可以選擇純債或一級(jí)債基。具體來說，每個(gè)債基也會(huì)有不同的風(fēng)格偏好，我們可以通過波動(dòng)率和夏普比率進(jìn)一步分析。

我們從三類債券基金中選取三個(gè)案例進(jìn)行對(duì)比分析，分別是博時(shí)信用債券純債、招商產(chǎn)業(yè)債券和諾安李爽債券。三只基金規(guī)模分別為14.98億、23.47億、14.38億。三只基金均成立于2012年，分別對(duì)應(yīng)純債基、一級(jí)債基和二級(jí)債基。

從3年和5年的長(zhǎng)期年化收益來看，債券基金收益率符合風(fēng)險(xiǎn)特征，純債基最低，一級(jí)債基次之，二級(jí)債基最高。其中，博時(shí)信用債五年期年化收益率為6.65%,招商興業(yè)債五年期年化收益率為9.06%,諾安李爽債五年期年化收益率為12.38%。

從三只基金的風(fēng)險(xiǎn)來看，二級(jí)債基的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差明顯高于純債基和一級(jí)債基。無論是標(biāo)準(zhǔn)差還是晨星風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，諾安李爽幾乎是前兩者的兩倍，這也是通過高風(fēng)險(xiǎn)權(quán)益類資產(chǎn)獲得的收益和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資金的影響。尤其是短期內(nèi)，二級(jí)債基可能面臨權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)凈值的侵蝕。比如諾安李爽債券最近三個(gè)月的收益率為-3.31%,其他兩只基金最近一周或者最近三年的收益率為正。

從中長(zhǎng)期來看，純債基的收益并不高，但是穩(wěn)定，但換句話說，收益會(huì)走得很慢，這一點(diǎn)很多投資者可以 t站；一級(jí)和二級(jí)債基的中長(zhǎng)期收益數(shù)據(jù)會(huì)更好看。但是短期內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)虧損，尤其是市場(chǎng)不好的時(shí)候，這也是為什么很多投資者說債基一買就虧。

債券基金如何判斷買入時(shí)機(jī)？—— ;市場(chǎng)利率上的面子

至于一年內(nèi)什么時(shí)候適合買的問題，這個(gè)問題沒有辦法回答，因?yàn)橘I債券基金的時(shí)機(jī)和時(shí)間沒有關(guān)系，所以不會(huì)以什么時(shí)間作為判斷買入的依據(jù)。

債券投資其實(shí)很復(fù)雜，但普通投資者通過債券基金參與債券市場(chǎng)，所以對(duì)債券的了解相對(duì)較少。債券投資涉及債券價(jià)格、債券收益率、銀行利率等復(fù)雜關(guān)系，需要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)進(jìn)行深入研究。但作為普通投資者，我們可以通過利率走勢(shì)來判斷債券市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。

一般來說，銀行的基準(zhǔn)利率與債券價(jià)格成反比。當(dāng)基準(zhǔn)利率上升時(shí)，債券價(jià)格會(huì)下跌，因?yàn)殂y行基準(zhǔn)利率的上升會(huì)使債券在票面利率上的吸引力下降，而存款銀行的利率會(huì)更高，因此投資者會(huì)出售債券，其價(jià)格會(huì)下跌。

回顧近幾年的兩次債券牛市，都可以看到是在國(guó)債利率下行的背景下發(fā)生的，包括2014年到2016年底的債券牛市和2018年的債券牛市。

WIND數(shù)據(jù)顯示，2014年債券基金平均收益率高達(dá)18.98 %, 2015年超過14 %, 2018年超過4.16%。雖然2018年看起來收益率不高，但要知道股票型基金虧損超過20%。

展望2019年，GDP增速將繼續(xù)穩(wěn)中有降。預(yù)計(jì) 2019年，美國(guó)的貨幣政策將保持中立和寬松，并輔以積極的財(cái)政政策，預(yù)計(jì)這將延續(xù)債券牛市。

不過，總體來說，投資者還是應(yīng)該把債券基金作為一種資產(chǎn)配置工具來搭配權(quán)益類資產(chǎn)。從宏觀角度來看，現(xiàn)階段股權(quán)市場(chǎng)的投資價(jià)值更高。穩(wěn)健型投資者可以同時(shí)組合股票基金和債券基金，降低風(fēng)險(xiǎn)，提高收益。

以上是我對(duì)債券基金這三期的個(gè)人看法，希望對(duì)你有所啟發(fā)。