為什么會產(chǎn)生基差收斂？的基礎(chǔ)是探討現(xiàn)貨價格和期貨價格之間的關(guān)系。一般來說，基差定義為當(dāng)前的現(xiàn)貨價格減去相應(yīng)的期貨價格。對于一般的期貨產(chǎn)品來說，基差為負(fù)，基差趨同意味著期貨價格大于現(xiàn)貨價格。通常情況下，

為什么會產(chǎn)生基差收斂？

的基礎(chǔ)是探討現(xiàn)貨價格和期貨價格之間的關(guān)系。一般來說，基差定義為當(dāng)前的現(xiàn)貨價格減去相應(yīng)的期貨價格。對于一般的期貨產(chǎn)品來說，基差為負(fù)，基差趨同意味著期貨價格大于現(xiàn)貨價格。通常情況下，股指期貨的價格會大于現(xiàn)貨價格?；钰呁@是因為持有成本理論中持有現(xiàn)貨的成本為正，所以期貨價格大于現(xiàn)貨。而在農(nóng)產(chǎn)品期貨、能源期貨等情況下，基差大多為正，基差趨同意味著現(xiàn)貨價格大于期貨價格。

當(dāng)它到期時，基差趨同期貨的價格將趨同于現(xiàn)貨價格。因此，在基差收斂中，隨著到期期限的縮短，基差也會收斂到0。觀察股指期貨與現(xiàn)貨價格的關(guān)系，可以發(fā)現(xiàn)大部分時候，基差收斂期貨的價格大于現(xiàn)貨價格。但是，在不同的觀察期，當(dāng)現(xiàn)貨價格大于期貨價格時，基差收斂仍然發(fā)生?；諗康?。

期貨基差過大意味著什么？

基數(shù)太大，越接近交割日就越縮。期貨基差是指現(xiàn)階段期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的差額?；?現(xiàn)貨價格-期貨價格。

基差為負(fù)，說明現(xiàn)貨過多，現(xiàn)貨價格小于商品期貨價格；

基差為正，說明當(dāng)市場出現(xiàn)商品短缺時，現(xiàn)貨價格會高于期貨價格；

基差為零，意味著期貨合約越接近交割日，基差就會越小。

要理解這個問題，首先要理解期貨價格和現(xiàn)貨價格的關(guān)系?，F(xiàn)貨價格是商品供銷的實際價格，期貨價格是市場價格。;對商品未來預(yù)期的價格預(yù)測。兩者之間有著密切的關(guān)系。由于影響因素的相似性，期貨價格和現(xiàn)貨價格往往呈現(xiàn)漲跌關(guān)系，但影響因素并不完全相同，因此兩者的變動幅度也不完全相同。

期貨價格和現(xiàn)貨價格之間有一個差距，這就是所謂的基差?；罘从沉爽F(xiàn)貨市場和期貨市場的運輸成本和持有成本的差異。

基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格基差有時為正(此時稱為反向市場)，有時為負(fù)(此時稱為遠(yuǎn)期市場)。

所以期貨價格低于現(xiàn)貨價格是不正常的。通常，供應(yīng)充足甚至過剩的商品期貨價格往往低于現(xiàn)貨價格，如橡膠、螺紋鋼等。

簡單來說，當(dāng)市場出現(xiàn)較大利空因素，對商品預(yù)期悲觀時，期貨價格在現(xiàn)貨價格下方運行，基差可能擴(kuò)大加強(qiáng)，即期貨價格跌幅大于現(xiàn)貨價格跌幅。這也是市場的正?，F(xiàn)象。

當(dāng)交割日期到來時，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的持有成本將逐漸降低，價格將逐漸接近，這被稱為 "基礎(chǔ)維修與保養(yǎng)?；钚迯?fù)通常分為兩種情況:期貨價格對現(xiàn)貨價格或者現(xiàn)貨價格對期貨價格。

簡單來說，如果出乎意料，未來大宗商品價格仍較低，現(xiàn)貨價格在交割月內(nèi)跌至期貨價格的可能性較大。另一方面，如果預(yù)計未來大宗商品價格的跌幅有限，可能會出現(xiàn)反彈，交割月內(nèi)期貨價格上漲至現(xiàn)貨價格的可能性較大。

因為在遵循交貨邏輯的工業(yè)客戶較少。;美國期貨市場，投機(jī)客戶可以 t進(jìn)入交割月(前期除外)，現(xiàn)貨價格修復(fù)在交割月會走極端，經(jīng)常出現(xiàn)跳空、大起大落等情況。這是行業(yè)之間協(xié)商交割造成的，也是正常現(xiàn)象。