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期貨到交割月基差會收斂嗎(為什么會產(chǎn)生基差收斂?)

為什么會產(chǎn)生基差收斂?的基礎(chǔ)是探討現(xiàn)貨價格和期貨價格之間的關(guān)系。一般來說,基差定義為當(dāng)前的現(xiàn)貨價格減去相應(yīng)的期貨價格。對于一般的期貨產(chǎn)品來說,基差為負(fù),基差趨同意味著期貨價格大于現(xiàn)貨價格。通常情況下,

期貨到交割月基差會收斂嗎(為什么會產(chǎn)生基差收斂?)

為什么會產(chǎn)生基差收斂?

的基礎(chǔ)是探討現(xiàn)貨價格和期貨價格之間的關(guān)系。一般來說,基差定義為當(dāng)前的現(xiàn)貨價格減去相應(yīng)的期貨價格。對于一般的期貨產(chǎn)品來說,基差為負(fù),基差趨同意味著期貨價格大于現(xiàn)貨價格。通常情況下,股指期貨的價格會大于現(xiàn)貨價格?;钰呁@是因為持有成本理論中持有現(xiàn)貨的成本為正,所以期貨價格大于現(xiàn)貨。而在農(nóng)產(chǎn)品期貨、能源期貨等情況下,基差大多為正,基差趨同意味著現(xiàn)貨價格大于期貨價格。

當(dāng)它到期時,基差趨同期貨的價格將趨同于現(xiàn)貨價格。因此,在基差收斂中,隨著到期期限的縮短,基差也會收斂到0。觀察股指期貨與現(xiàn)貨價格的關(guān)系,可以發(fā)現(xiàn)大部分時候,基差收斂期貨的價格大于現(xiàn)貨價格。但是,在不同的觀察期,當(dāng)現(xiàn)貨價格大于期貨價格時,基差收斂仍然發(fā)生?;諗康?。

期貨基差過大意味著什么?

基數(shù)太大,越接近交割日就越縮。期貨基差是指現(xiàn)階段期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的差額?;?現(xiàn)貨價格-期貨價格。

基差為負(fù),說明現(xiàn)貨過多,現(xiàn)貨價格小于商品期貨價格;

基差為正,說明當(dāng)市場出現(xiàn)商品短缺時,現(xiàn)貨價格會高于期貨價格;

基差為零,意味著期貨合約越接近交割日,基差就會越小。

要理解這個問題,首先要理解期貨價格和現(xiàn)貨價格的關(guān)系?,F(xiàn)貨價格是商品供銷的實際價格,期貨價格是市場價格。;對商品未來預(yù)期的價格預(yù)測。兩者之間有著密切的關(guān)系。由于影響因素的相似性,期貨價格和現(xiàn)貨價格往往呈現(xiàn)漲跌關(guān)系,但影響因素并不完全相同,因此兩者的變動幅度也不完全相同。

期貨價格和現(xiàn)貨價格之間有一個差距,這就是所謂的基差?;罘从沉爽F(xiàn)貨市場和期貨市場的運輸成本和持有成本的差異。

基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格基差有時為正(此時稱為反向市場),有時為負(fù)(此時稱為遠(yuǎn)期市場)。

所以期貨價格低于現(xiàn)貨價格是不正常的。通常,供應(yīng)充足甚至過剩的商品期貨價格往往低于現(xiàn)貨價格,如橡膠、螺紋鋼等。

簡單來說,當(dāng)市場出現(xiàn)較大利空因素,對商品預(yù)期悲觀時,期貨價格在現(xiàn)貨價格下方運行,基差可能擴(kuò)大加強(qiáng),即期貨價格跌幅大于現(xiàn)貨價格跌幅。這也是市場的正?,F(xiàn)象。

當(dāng)交割日期到來時,期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的持有成本將逐漸降低,價格將逐漸接近,這被稱為 "基礎(chǔ)維修與保養(yǎng)?;钚迯?fù)通常分為兩種情況:期貨價格對現(xiàn)貨價格或者現(xiàn)貨價格對期貨價格。

簡單來說,如果出乎意料,未來大宗商品價格仍較低,現(xiàn)貨價格在交割月內(nèi)跌至期貨價格的可能性較大。另一方面,如果預(yù)計未來大宗商品價格的跌幅有限,可能會出現(xiàn)反彈,交割月內(nèi)期貨價格上漲至現(xiàn)貨價格的可能性較大。

因為在遵循交貨邏輯的工業(yè)客戶較少。;美國期貨市場,投機(jī)客戶可以 t進(jìn)入交割月(前期除外),現(xiàn)貨價格修復(fù)在交割月會走極端,經(jīng)常出現(xiàn)跳空、大起大落等情況。這是行業(yè)之間協(xié)商交割造成的,也是正常現(xiàn)象。