什么是掉期交易？，更準(zhǔn)確地說，互換交易是指交易雙方同意在未來一定時(shí)期內(nèi)互相交換現(xiàn)金流的交易。常見的有貨幣互換和利率互換。貨幣互換交易是指兩種貨幣之間的兌換交易。一般來說，它是指兩種貨幣的資金本金交換。

什么是掉期交易？

利率互換交易是同一貨幣資金不同利率之間的互換交易，一般不伴隨本金的互換。掉期交易與期貨和期權(quán)交易一樣，是近年來發(fā)展迅速的金融衍生品之一，已成為國(guó)際金融機(jī)構(gòu)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。

1981年，IBM和世界銀行在瑞士法郎、德國(guó)馬克和美元之間進(jìn)行了貨幣互換。當(dāng)時(shí)，世界銀行能夠在有利的條件下在歐洲美元市場(chǎng)籌集美元，但它實(shí)際上需要的是瑞士法郎和德國(guó)馬克。而此時(shí)持有瑞士法郎和德國(guó)馬克基金的IBM，只是想把這兩種貨幣形式換成美元，以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。在所羅門兄弟公司的中介下，世界銀行將低息籌集的美元資金提供給IBM公司，IBM公司將自己的瑞士法郎和德國(guó)馬克資金提供給世界銀行。通過這一掉期交易，世界銀行以比自有資金更優(yōu)惠的條件籌集了所需的瑞士法郎和德國(guó)馬克資金，而IBM則規(guī)避了匯率風(fēng)險(xiǎn)，以低成本籌集了美元資金。這是迄今為止官方宣布的全球首宗貨幣互換交易。

通過這種掉期交易，世界銀行和IBM在不改變與原債權(quán)人法律關(guān)系的情況下，低成本地籌集了所需資金。1982年，德意志銀行進(jìn)行了一次利率互換交易。德意志銀行向一家企業(yè)提供長(zhǎng)期浮動(dòng)利率貸款。

當(dāng)時(shí)，德意志銀行需要籌集長(zhǎng)期資金用于長(zhǎng)期貸款，同時(shí)判斷利率會(huì)上升，因此以固定利率的形式籌集長(zhǎng)期資金可能更有利。德意志銀行通過發(fā)行長(zhǎng)期固定利率債券籌集長(zhǎng)期資金，通過利率互換將固定利率轉(zhuǎn)換為浮動(dòng)利率，然后向企業(yè)發(fā)放長(zhǎng)期浮動(dòng)利率貸款。這筆交易被認(rèn)為是第一筆正式的利率互換交易。在國(guó)際金融市場(chǎng)一體化趨勢(shì)的背景下，作為資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的一種靈活有效的套期保值和衍生工具，期貨交易越來越受到國(guó)際金融界的重視，其用途日益廣泛，交易量迅速增加。最近。這種交易形式逐漸擴(kuò)展到了匯率和利率之外的領(lǐng)域，比如大宗商品和股票。由于掉期合約的復(fù)雜性，通常采取雙方一對(duì)一直接交易的形式，缺乏活躍的二級(jí)市場(chǎng)和交易的公開性，具有較大的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

所以大部分從事掉期交易的人實(shí)力都很強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)控制能力也很強(qiáng)。國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的掉期市場(chǎng)基本上是銀行間市場(chǎng)。