期貨和期權(quán)之間的區(qū)別有哪些？期貨和期權(quán)的五大區(qū)別期貨比期權(quán)合約更具流動(dòng)性。投資者不 不必?fù)?dān)心期權(quán)可能的時(shí)間價(jià)值。其市場(chǎng)走勢(shì)比期權(quán)合約更快，因?yàn)槠跈?quán)合約只與期貨合約相關(guān)。對(duì)于平價(jià)期權(quán)，這個(gè)數(shù)字可能是50

期貨和期權(quán)之間的區(qū)別有哪些？

期貨比期權(quán)合約更具流動(dòng)性。

投資者不 不必?fù)?dān)心期權(quán)可能的時(shí)間價(jià)值。其市場(chǎng)走勢(shì)比期權(quán)合約更快，因?yàn)槠跈?quán)合約只與期貨合約相關(guān)。對(duì)于平價(jià)期權(quán)，這個(gè)數(shù)字可能是50%，對(duì)于深虛期權(quán)，這個(gè)數(shù)字可能只有10%。

對(duì)于隔夜交易，期貨合約更有意義。

與期權(quán)相比，它通常減少了滑點(diǎn)，而且由于期貨波動(dòng)更快，更容易進(jìn)出。交易期權(quán)可能是一種更保守的方法，尤其是如果你使用期權(quán)差價(jià)策略。

期貨期權(quán)是一種資產(chǎn)損失。

從技術(shù)上講，期權(quán)每天都在貶值。隨著期權(quán)接近到期，衰退往往會(huì)加劇。往正確的方向走，但是你的期權(quán)仍然無(wú)效，因?yàn)槭袌?chǎng)不足以抵消時(shí)間的下降，這可能會(huì)令人沮喪。

期權(quán)沒(méi)有期貨合約快。

你可以通過(guò)一次瘋狂的交易迅速停止期貨交易。你的期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)有限，可以擺脫期貨價(jià)格的劇烈波動(dòng)。只要市場(chǎng)在規(guī)定的時(shí)間框架內(nèi)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，期權(quán)就會(huì)更安全。

期貨有交割日期或到期日，必須提取或交割。

期權(quán)也有到期日。購(gòu)買(mǎi)或出售期貨標(biāo)的物的權(quán)利在到期日到期。

期權(quán)交易和期貨交易的區(qū)別主要有四點(diǎn):一是兩者的到期曲線(xiàn)不同。第二，它們的題材性質(zhì)不同。第三，兩者的保證金繳納要求不同。第四，它們?cè)趯?shí)際套期保值中具有不同的功能和效果。其中，兩者最重要的區(qū)別在于第一點(diǎn)和第四點(diǎn)。

下面，我就以上四點(diǎn)逐一進(jìn)行詳細(xì)分析?；卮鹬锌赡軙?huì)涉及到一些專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)。如果你不 有什么不懂的，請(qǐng)關(guān)注我，一起討論。

期權(quán)交易和期貨交易的到期權(quán)益曲線(xiàn)是不同的。為了方便大家理解，我舉一個(gè)具體的例子來(lái)說(shuō)明。

現(xiàn)在買(mǎi)入/賣(mài)出一個(gè)豆粕看漲期權(quán)和豆粕期貨，假設(shè)豆粕期權(quán)的行權(quán)價(jià)和豆粕期貨的開(kāi)盤(pán)價(jià)都是2800元/噸，期權(quán)費(fèi)是180元/噸。

豆粕看漲期權(quán)和豆粕期貨的到期權(quán)益曲線(xiàn)如下圖所示。

如上圖(橫軸-市場(chǎng)價(jià)格)；

(1)期權(quán)權(quán)益曲線(xiàn)分析

期權(quán)的結(jié)構(gòu)權(quán)益曲線(xiàn)明顯是非線(xiàn)性的，即期權(quán) 由于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，損益不對(duì)等。豆粕價(jià)格在2800元以下時(shí)，看漲期權(quán)多頭虧損最大的是支付的期權(quán)費(fèi)，180元/噸?？疹^看漲期權(quán)的最大利潤(rùn)，也就是收到的期權(quán)費(fèi)，也是180元/噸。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格在2800元-2980元之間時(shí)，多頭看漲期權(quán)的虧損逐漸減少，空頭看漲期權(quán)的利潤(rùn)也逐漸減少。當(dāng)價(jià)格正好是2980元時(shí)，看漲期權(quán)的多頭和空頭都達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)。其中，盈虧平衡點(diǎn)是指期權(quán)到期零盈虧時(shí)對(duì)應(yīng)的價(jià)格。當(dāng)市價(jià)在2980元以上時(shí)，看漲期權(quán)做多。開(kāi)始盈利，市場(chǎng)價(jià)越高盈利越多，潛在盈利空間沒(méi)有上限。此時(shí)，看漲期權(quán)的空頭頭寸開(kāi)始虧損，潛在虧損空間沒(méi)有上限。(2)期貨權(quán)益曲線(xiàn)分析。

期貨的權(quán)益曲線(xiàn)結(jié)構(gòu)是線(xiàn)性的，即由于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的變化，期貨盈虧相等。當(dāng)市價(jià)低于2800元時(shí)，做多期貨虧損，做空期貨盈利，市價(jià)越低，盈虧越高。當(dāng)市價(jià)等于2800元時(shí)，多空期貨都達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)。當(dāng)市價(jià)超過(guò)2800元時(shí)，期貨多頭獲利，期貨空頭虧損。市場(chǎng)價(jià)越高，盈虧越高。這是期權(quán)交易和期貨交易的第一個(gè)也是最重要的區(qū)別。

期權(quán)交易和期貨交易的標(biāo)的物性質(zhì)不同。期權(quán)交易是一種權(quán)利。繼續(xù)前面的例子。豆粕看漲期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)在期權(quán)到期日以2800元/噸的價(jià)格買(mǎi)入豆粕。如果豆粕到期后的市場(chǎng)價(jià)格低于2800元，直接從市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)豆粕更優(yōu)惠，不需要行權(quán)。而如果到期后豆粕市場(chǎng)價(jià)格高于2800元，那么選擇行權(quán)。即期權(quán)賦予買(mǎi)方選擇是否行權(quán)的權(quán)利。期貨交易本身就是標(biāo)的物。繼續(xù)前面的例子。無(wú)論現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格如何，一旦進(jìn)入交割環(huán)節(jié)，豆粕的現(xiàn)貨交割就必須按照期貨交割價(jià)格進(jìn)行。當(dāng)然，在實(shí)際交易中，非現(xiàn)貨套期保值企業(yè)一般不進(jìn)入實(shí)物交割環(huán)節(jié)，而是帶著盈利或止損離開(kāi)。這是期權(quán)交易與期貨交易的第二個(gè)區(qū)別，即交易標(biāo)的性質(zhì)的區(qū)別。

期權(quán)交易和期貨交易的保證金繳納要求是不同的。1.在期權(quán)交易中，空頭支付交易保證金，多頭支付期權(quán)費(fèi)。

繼續(xù)前面的例子。

豆粕看漲期權(quán)多頭期權(quán)費(fèi)為:180元/噸，每手1800元。其中，期權(quán)費(fèi)是固定的，在購(gòu)買(mǎi)期權(quán)時(shí)支付。豆粕看漲期權(quán)做空交易保證金的計(jì)算公式為:期權(quán)費(fèi)MAX[期貨保證金-0.5×虛值，0.5×期貨保證金]?？礉q期權(quán)的虛值是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格小于看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，兩者之間的差額就是虛值，而看跌期權(quán)則相反。另外，MAX是指取括號(hào)內(nèi)的較大值進(jìn)行計(jì)算。目前豆粕期貨保證金比例為6%,每手10噸。

在實(shí)值或虛值的情況下，做空豆粕看漲期權(quán)支付的保證金如下；

若當(dāng)日豆粕結(jié)算價(jià)為2600元/噸(虛值)，保證金= 10× (180max [2600× 6 % ﹣ 0.5× 200，0.5× 2600× 6 %]) = 2580元/手。若當(dāng)日豆粕結(jié)算價(jià)為3000元/噸(實(shí)值)，保證金= 10×(180 max[3000×6 %﹣0.5×0，0.5×3000×6 %])= 3600元/手。二、期貨交易中，多空雙方都需要繳納一定的交易保證金。

繼續(xù)前面的例子。

當(dāng)天的結(jié)算價(jià)是2600元/噸時(shí)，期貨繳納的交易保證金為:10×2600×6%=1560元/手。當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3000元/噸時(shí)，期貨繳納的交易保證金為:10×3000×6 % = 1800元/手。這是期權(quán)交易和期貨交易的第三個(gè)區(qū)別，也就是保證金繳納的區(qū)別。

期權(quán)交易和期貨交易在套期保值中有不同的功能和作用。同樣，我給你舉個(gè)詳細(xì)的例子，方便你理解。

假設(shè)一個(gè)農(nóng)場(chǎng)一個(gè)月后需要購(gòu)買(mǎi)豆粕，因?yàn)閾?dān)心一個(gè)月后豆粕現(xiàn)貨價(jià)格過(guò)高，農(nóng)場(chǎng)決定套期保值。那么，套期保值的一種是購(gòu)買(mǎi)豆粕看漲期權(quán)，套期保值的另一種是購(gòu)買(mǎi)豆粕期貨。

下面分別分析兩種套期保值方法。

第一，購(gòu)買(mǎi)豆粕看漲期權(quán)的套期保值效果分析

期權(quán)對(duì)沖的曲線(xiàn)如下圖所示。

如上圖；

如果一個(gè)月后豆粕價(jià)格下跌，農(nóng)場(chǎng)可以從現(xiàn)貨市場(chǎng)以更低的價(jià)格買(mǎi)入現(xiàn)貨豆粕，那么現(xiàn)貨端是盈利的(白線(xiàn))。同時(shí)期權(quán)終端放棄行權(quán)，期權(quán)終端最大虧損180元/噸(藍(lán)線(xiàn))。如果一個(gè)月后豆粕價(jià)格上漲，養(yǎng)殖場(chǎng)會(huì)以更高的價(jià)格從現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)貨豆粕，那么現(xiàn)貨端就會(huì)虧損(白線(xiàn))。同時(shí)期權(quán)終端執(zhí)行期權(quán)，期權(quán)終端獲得的利潤(rùn)用于彌補(bǔ)豆粕(藍(lán)線(xiàn))漲價(jià)帶來(lái)的現(xiàn)貨損失。現(xiàn)在把期權(quán)和現(xiàn)貨(紅線(xiàn))結(jié)合起來(lái)看，套期保值中期權(quán)的權(quán)益曲線(xiàn)也是非線(xiàn)性的，既提供了套期保值效果，又沒(méi)有鎖定有利的價(jià)格變化帶來(lái)的潛在收益。上例中，豆粕價(jià)格下跌時(shí)，農(nóng)場(chǎng)也能從中獲得收益。第二，購(gòu)買(mǎi)豆粕期貨的套期保值效果分析

期貨套期保值曲線(xiàn)如下所示。

如上圖；

如果一個(gè)月后豆粕價(jià)格下跌，養(yǎng)殖場(chǎng)可以以更低的價(jià)格買(mǎi)入現(xiàn)貨豆粕，現(xiàn)貨端盈利(白線(xiàn))，期貨端虧損(綠線(xiàn))。如果一個(gè)月后豆粕價(jià)格上漲，養(yǎng)殖場(chǎng)要以更高的價(jià)格買(mǎi)入現(xiàn)貨豆粕，現(xiàn)貨端是虧損的(白線(xiàn))，但期貨端是盈利的(綠線(xiàn))。把期貨和現(xiàn)貨結(jié)合起來(lái)，我們可以知道，期貨套期保值在鎖定風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也鎖定了可能的收益(紅線(xiàn))，相當(dāng)于完全放棄了有利的價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的潛在收益。在上面的例子中，當(dāng)豆粕價(jià)格下跌時(shí)，農(nóng)場(chǎng)可以 我不能從中獲益。這是期權(quán)交易和期貨交易的第四個(gè)區(qū)別，也就是套期保值效果和效果的區(qū)別。

綜上所述，可以總結(jié)如下。

期權(quán)交易的權(quán)益曲線(xiàn)是非線(xiàn)性的，不僅可以提供套期保值效果，還可以獲得有利的價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的收益。期貨交易的權(quán)益曲線(xiàn)是非線(xiàn)性的，所以套期保值會(huì)鎖定價(jià)格，即使價(jià)格變動(dòng)有利，也無(wú)法獲得收益。期權(quán)處理的是在未來(lái)買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的物的權(quán)利，因此期權(quán)的買(mǎi)方在支付期權(quán)費(fèi)的同時(shí)，不必支付額外的保證金。但是期貨交易本身就是標(biāo)的物，所以買(mǎi)賣(mài)雙方都需要繳納一定的交易保證金。逸翔金融:注冊(cè)國(guó)際投資分析師【CIIA】。在這里，和你聊聊金融趣事！