網(wǎng)友解答: 股票價(jià)值投資理論主要由美國(guó)的格雷厄姆建立，由他的學(xué)生巴菲特發(fā)揚(yáng)光大，由于他們生活在不同的歷史時(shí)期，因此對(duì)價(jià)值投資的理解也有所不同。格雷厄姆經(jīng)歷的經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，主張尋找價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)

股票價(jià)值投資理論主要由美國(guó)的格雷厄姆建立，由他的學(xué)生巴菲特發(fā)揚(yáng)光大，由于他們生活在不同的歷史時(shí)期，因此對(duì)價(jià)值投資的理解也有所不同。格雷厄姆經(jīng)歷的經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，主張尋找價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其自身價(jià)值的股票買入。而巴菲特所在的時(shí)代，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛的黃金期，因此很難找到質(zhì)地好同時(shí)價(jià)格大幅低于價(jià)值的股票，在此基礎(chǔ)上，巴菲特將目光轉(zhuǎn)移到了公司的成長(zhǎng)性上，只要這家公司快速成長(zhǎng)就能帶來(lái)源源不斷的價(jià)值增長(zhǎng)，進(jìn)而股價(jià)會(huì)大幅提高，這也就是現(xiàn)在比較主流的兩種價(jià)值投資的原理。

分析一只股票的質(zhì)地好壞，要從幾個(gè)方面下手：

1.了解公司經(jīng)營(yíng)的情況

要細(xì)致的研究公司的產(chǎn)品，清楚在市場(chǎng)中的地位；公司在生命周期中，正處于什么階段，領(lǐng)導(dǎo)層的決策風(fēng)格。最為重要的是要清楚公司的盈利模式與未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略。做一下評(píng)估。

2.通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)就像體檢報(bào)告一樣，有重大的疾病一定會(huì)被發(fā)現(xiàn)，但是有一些小隱患可能會(huì)被忽略。財(cái)務(wù)報(bào)告是財(cái)務(wù)的一種處理準(zhǔn)則，因此可以人為的對(duì)其修飾，隱藏，甚至刻意的篡改，我們要認(rèn)真的研究當(dāng)期與往期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過(guò)現(xiàn)金流來(lái)往等主要信息進(jìn)行對(duì)比，同時(shí)也觀察同行的報(bào)表數(shù)據(jù)，進(jìn)行對(duì)比，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)在是什么決定了其主要優(yōu)勢(shì)，財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的信息是人工處理過(guò)的，因此不能完全相信，要在其每股收益、應(yīng)收應(yīng)付賬款、現(xiàn)金流、毛利率等方面觀察蛛絲馬跡。最后根據(jù)ROE比值打分。

3.必須考慮環(huán)境

選擇一家股票投資，即便是價(jià)值投資也要考慮環(huán)境，熊市中途，大概率會(huì)繼續(xù)下跌，因此要細(xì)致的研究指數(shù)趨勢(shì)，在企穩(wěn)后，進(jìn)行合理配置。

現(xiàn)在對(duì)資產(chǎn)估值有兩種比較流行的方法，一個(gè)是決定估值法。一個(gè)是相對(duì)估值法，如果想要把股票的價(jià)值達(dá)到具體的一個(gè)范圍，就要使用絕對(duì)估值法，這個(gè)方法比較細(xì)致，得到了全球?qū)I(yè)人士的認(rèn)可，就其具體的方法，歡迎大家關(guān)注我，在我的文章中，有具體計(jì)算估值的流程。

所謂質(zhì)地好的公司就是業(yè)務(wù)模式、盈利模式都很強(qiáng)的公司，現(xiàn)金流充足，有能力面對(duì)各種挑戰(zhàn)，包括能度過(guò)蕭條期，拿我們的貴州茅臺(tái)作比喻，這是一家經(jīng)歷過(guò)抗日戰(zhàn)爭(zhēng)并且一直生存下來(lái)的企業(yè)，毛利率達(dá)到91%，剩下主要成本的40%是酒瓶與紙殼包裝，就是說(shuō)一瓶茅臺(tái)酒你喝到肚子里的液體部分也就是銷售額的6%，想象一下這是什么盈利模式，并且業(yè)務(wù)非常簡(jiǎn)單---賣酒。所以對(duì)茅臺(tái)來(lái)講就是計(jì)算什么價(jià)格比較值。這種重大的投資機(jī)會(huì)一般會(huì)出現(xiàn)在熊市末期，因此有一個(gè)巴菲特的同門師兄弟叫施洛斯，他專門等熊市下手，牛市出手。

股票質(zhì)地，有幾個(gè)硬指標(biāo)必須滿足，毛利率得高，凈資產(chǎn)收益率要高，現(xiàn)金流必須充足。唯一有一點(diǎn)難以推測(cè)的就是像淘寶這類科技公司，因此可以說(shuō)輪穩(wěn)健投資還是要看得見摸得著，有強(qiáng)烈需求的行業(yè)，而那些難以評(píng)估的科技公司需要謹(jǐn)慎對(duì)待。

大熊市的時(shí)候分批買基本面好，市盈率低的股票，比如現(xiàn)在的銀行股，公共事業(yè)股等。分批買入，長(zhǎng)期持有。等下一輪牛市中高潮賣掉。