網(wǎng)友解答: 新年伊始，又有兩家公司獲得發(fā)行批文，目前對(duì)于IPO發(fā)行的討論逐漸有偃旗息鼓的跡象，因?yàn)椴还苁袌?chǎng)是漲還是跌，A股市場(chǎng)都保持著均衡的發(fā)行節(jié)奏，一般都是2到3家左右，對(duì)于這種發(fā)行節(jié)

新年伊始，又有兩家公司獲得發(fā)行批文，目前對(duì)于IPO發(fā)行的討論逐漸有偃旗息鼓的跡象，因?yàn)椴还苁袌?chǎng)是漲還是跌，A股市場(chǎng)都保持著均衡的發(fā)行節(jié)奏，一般都是2到3家左右，對(duì)于這種發(fā)行節(jié)奏應(yīng)該怎么看呢？

第一個(gè)方面，不必過(guò)分的擔(dān)憂。雖然A股發(fā)行速度一度成為市場(chǎng)走弱的一個(gè)比較重要的原因，但目前A股市場(chǎng)已經(jīng)弱到了一定程度，可以說(shuō)已經(jīng)是積重難返，如果沒(méi)有上周五的陽(yáng)線大漲，相信所有的股民依然會(huì)沉浸在絕望之中，A股市場(chǎng)之所以走到今天這個(gè)境地，主要是自身趨勢(shì)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，新股發(fā)行只不過(guò)是一個(gè)促進(jìn)因素而已，從這個(gè)思維角度來(lái)說(shuō)，在A股中期底部階段，新股發(fā)行的多與少，對(duì)于A股市場(chǎng)的走勢(shì)影響并不大，本來(lái)已經(jīng)跌不下去了，就算是新股發(fā)行家數(shù)多一點(diǎn)，也只不過(guò)是一個(gè)數(shù)字而已，不會(huì)引發(fā)更大的下跌。第二個(gè)方面，2018年新股的過(guò)會(huì)率是比較低的，這是和管理層秉承嚴(yán)審核的標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)，但畢竟新股發(fā)行的堰塞湖現(xiàn)象依然存在，可以說(shuō)有很多老賬要還，科創(chuàng)版塊設(shè)立在即，A股市場(chǎng)還是要加快一下發(fā)行的速度，雖然不一定能夠徹底解決堰塞湖現(xiàn)象，但至少努力做到隨到隨批，目前距離這個(gè)目標(biāo)還很遠(yuǎn)，不排除2019年新股發(fā)行速度提升的可能。

而且從功能上來(lái)看，A股的核心功能就是公司上市發(fā)行，只要A股市場(chǎng)存在一天，新股發(fā)行就會(huì)有它自身的節(jié)奏和規(guī)律，不會(huì)停止。

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為什么繼續(xù)IPO市場(chǎng)會(huì)感到失望？至于是三家還是兩家，甚至不再披露募集資金規(guī)模，市場(chǎng)都不再關(guān)注？因?yàn)楣墒猩希判暮托庞迷缫褑适ТM！

我發(fā)過(guò)多次文，發(fā)新股本身沒(méi)有問(wèn)題，但是如果在股市這么多內(nèi)在機(jī)制存在缺陷的前提下，發(fā)新股乃至于狂發(fā)新股，就等于帶病發(fā)行，也就是說(shuō)，既有的問(wèn)題沒(méi)解決，還在不斷地制造新的問(wèn)題！

發(fā)行新股，一定是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)嗎？一定是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最有效途徑嗎？一定是轉(zhuǎn)移銀行信貸壓力的有效途徑嗎？這些問(wèn)題都可以先放在一邊！

那么，新股不斷發(fā)行，帶來(lái)什么問(wèn)題？是大量的優(yōu)質(zhì)公司嗎？帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)止跌了嗎？究竟新股發(fā)行是一個(gè)象征性的任務(wù)，還是一個(gè)有意義的事？

從股市總市值的不斷下跌，和新股上市后頻繁變臉和虧損出現(xiàn)，以及新股一到解禁就出現(xiàn)大小非減持和清倉(cāng)減持來(lái)看，絲毫沒(méi)有看到新股發(fā)行究竟與國(guó)與民帶來(lái)哪些好處。15年以來(lái)市值損失30萬(wàn)億以上，對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)和內(nèi)需啟動(dòng)的作用大，還是發(fā)了這么多新股對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用大？這個(gè)問(wèn)題很難做出判斷嗎？

如果說(shuō)，香港股市美國(guó)股市是真相和真實(shí)合理的，那么，香港股市去年發(fā)行新股總值個(gè)數(shù)量位居全球第一，為什么沒(méi)看到香港投資者怨聲載道和全球?qū)ο愀凼械呢?fù)面報(bào)道？因?yàn)橄愀鄣男鹿砂l(fā)行是市場(chǎng)化的，且香港新股上市伊始就可以做空，下跌市場(chǎng)依舊可以對(duì)沖個(gè)獲利。也沒(méi)人瘋狂炒作。不管是百濟(jì)神州還是小米，做空的力量始終存在，對(duì)于多數(shù)投資者，都會(huì)非常謹(jǐn)慎。反觀我國(guó)，新股發(fā)行行政化定價(jià)，上市首日44%漲停，其后持續(xù)漲停，估值達(dá)到40倍以上是普遍和平均水平，而事實(shí)上，多數(shù)行業(yè)平均水平早已因?yàn)樾苁泻凸蔀?zāi)不斷而下跌到20倍以下，傳統(tǒng)行業(yè)基本上十倍以下，為什么發(fā)行市盈率還是23倍，開(kāi)板夠平均市盈率還是40-50倍以上？明知在不斷制造指數(shù)下跌新的權(quán)重增量，為什么還在源源不斷制造新的問(wèn)題？

我一直說(shuō)，如果15年伊始，始終堅(jiān)定改革股市內(nèi)在機(jī)制和問(wèn)題，市場(chǎng)不會(huì)至于今日的結(jié)局，不至于股災(zāi)不斷，熊市不斷，變臉不斷，減持不斷？那么，發(fā)新股比市值損失數(shù)以三十萬(wàn)億還更重要？比這么多問(wèn)題頻繁出現(xiàn)還更重要？

發(fā)新股本身不是問(wèn)題，而是問(wèn)題或者出牌的順序出了問(wèn)題。要知道，科創(chuàng)板出臺(tái)目標(biāo)后，候選池有一千家，而符合上市條件的有3000-5000家，有完的時(shí)候嗎？是否一次性全部發(fā)掉？只是怕股市無(wú)法承受吧？一次性無(wú)法承受和長(zhǎng)期無(wú)法承受有很大區(qū)別嗎？