網(wǎng)友解答: 央行降準(zhǔn)是符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)的1、2018年是企業(yè)融資較為緊張的一年如果你做企業(yè)，無論大小應(yīng)該都有很明顯的感受，融資更加困難，債權(quán)融資和股權(quán)融資都是如此，哪怕是個(gè)人信貸也是

央行降準(zhǔn)是符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)的

1、2018年是企業(yè)融資較為緊張的一年

如果你做企業(yè)，無論大小應(yīng)該都有很明顯的感受，融資更加困難，債權(quán)融資和股權(quán)融資都是如此，哪怕是個(gè)人信貸也是一樣，從社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)也能看出來，2017年前10月新增社會(huì)融資規(guī)?？偨痤~為18.9萬億，而2018年前10月新增社會(huì)融資規(guī)模為16.1萬億，減少2.8萬億元，同比負(fù)增長14.8%，其實(shí)這是信用緊縮的一年。具體看下圖數(shù)據(jù)，尤其是2018年10月份的社會(huì)新增融資規(guī)模更是出現(xiàn)斷崖式下跌，當(dāng)月規(guī)模為7288億元，同比減少4716億元，同比負(fù)增長近40%！

2、2018年降準(zhǔn)4次，邊療傷邊輸液

2018年一方面去杠桿，另一方面降準(zhǔn)4次，這是邊療傷，邊輸液的手術(shù)方式，去杠桿導(dǎo)致社會(huì)融資總額驟降，企業(yè)對(duì)資金的渴求嗷嗷待哺，上市公司也因股權(quán)質(zhì)押問題引發(fā)股價(jià)閃崩，引來一波救助潮。

2018年降準(zhǔn)時(shí)間分別為：

2018年1月25日，降準(zhǔn)0.5%，1%；

2018年4月25日，降準(zhǔn)1%

2018年7月5日，降準(zhǔn)0.5%

2018年10月15日，降準(zhǔn)1%

2018年最后一次降準(zhǔn)也是恰逢股權(quán)質(zhì)押的高潮，無論是時(shí)間點(diǎn)上的巧合還是有意為之，都是為了解決市場的流動(dòng)性。

之前都是3月一次，這次80天就進(jìn)行再次降準(zhǔn)，多少有點(diǎn)出乎意料之外。

1月4日我回答了2019年最期待的財(cái)經(jīng)事件，第一件就是央行降準(zhǔn)的實(shí)施，巧合言中。

3、從央行的角度來講，2019年流動(dòng)性保持合理充裕是基調(diào)

在2018年12月21日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議就講到，2019年保持流動(dòng)性合理充裕，這次降準(zhǔn)也是對(duì)之前定調(diào)的呼應(yīng)，2019年流動(dòng)性不用太擔(dān)心，流動(dòng)性充裕的情況下，利率下行是必然，但這并不意味著會(huì)降息，銀行本來就有在基準(zhǔn)利率上下浮動(dòng)的權(quán)利，目前來講央行沒有必要?jiǎng)佑媒迪⑦@個(gè)工具，除此之外還要考慮美國加息的問題，美國加息，我們既要保持流動(dòng)性充裕，又要保持匯率穩(wěn)定，降息是很難做到的。匯率的7是個(gè)要守的坎。

央行去年以來連續(xù)降準(zhǔn)釋放大約3.8萬億元資金。是在寬松貨幣政策。但嘴上不承認(rèn)。表示依然是穩(wěn)健中性貨幣政策?？墒茄胄惺褂玫氖菙?shù)量工具而不是價(jià)格工具。向市場釋放的信號(hào)更加溫和一點(diǎn)。

余額寶收益率是另一種無風(fēng)險(xiǎn)收益率。很能反映市場流動(dòng)性松緊度。收益率從5%下滑到3%。最近略有上漲 ，說明市場資金利率確實(shí)已經(jīng)下行。但利率下行到何處才是底。要看央行未來貨幣政策寬松到各種程度。

目前美國利率已經(jīng)比我們要高。中美十年期國債收益率幾度出現(xiàn)倒掛。這會(huì)制約央行貨幣政策寬松力度 ，畢竟央行還要管理人民幣匯率穩(wěn)定。雖然可以動(dòng)用香港市場央票發(fā)行穩(wěn)定匯率。可這不是中級(jí)辦法。

我們外匯儲(chǔ)備基本穩(wěn)定在30000億美元以上。這是建立在較大的貿(mào)易順差上面。實(shí)際上資本是凈流出的。流出力度還不是太小。隨著貿(mào)易摩擦不斷。貿(mào)易順差可能會(huì)收窄。穩(wěn)定匯率還是很重要

最近美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾表示隨時(shí)可以改變縮表預(yù)期。加息暗示也更加鴿派。但沒有聲明加息會(huì)停止。因此央行降息在筆者看來概率很小。只會(huì)繼續(xù)降準(zhǔn)。

目前中小銀行攬存力度很大。日前民營銀行智能存款利率超過4%。就是一些大的銀行存款利率還是1.95%。市場資金利率下行空間有限。余額寶收益率可能會(huì)穩(wěn)定在3%左右。

目前四大行采用基準(zhǔn)利率向中小微企業(yè)貸款。預(yù)示利率有一定下行空間。下行不止可能需要觀察。總不可能低于基準(zhǔn)利率放貸吧