網(wǎng)友解答: 貨幣是否存在中立性，是經(jīng)濟(jì)學(xué)誕生以來爭論不休的話題。鄙人在2013年發(fā)表的《我國貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證研究》論文認(rèn)為，短期看會(huì)比供給增加確實(shí)可以刺激激發(fā)，但從長期看貨幣

貨幣是否存在中立性，是經(jīng)濟(jì)學(xué)誕生以來爭論不休的話題。鄙人在2013年發(fā)表的《我國貨幣供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證研究》論文認(rèn)為，短期看會(huì)比供給增加確實(shí)可以刺激激發(fā)，但從長期看貨幣放水無益于經(jīng)濟(jì)增長。形象一點(diǎn)說，貨幣放水就好比吃春藥，一次兩次有效果，但吃多了肯定效果弱化，甚至起副作用。

我國經(jīng)濟(jì)學(xué)家周其仁對貨幣問題研究的還是比較透徹。他在《貨幣似蜜，最后還是水》（文章鏈接http://zhouqiren.blog.sohu.com/119540223.html）一文中很好的描述了貨幣對經(jīng)濟(jì)的作用。光看這篇文章的題目就知道，貨幣在周其仁眼中是什么作用：看起來是蜂蜜，本質(zhì)不過是水而已。（周其仁）

在貨幣大師弗里德曼的嚴(yán)重，貨幣別無他用，無非是給商品的交易充當(dāng)媒介。因此，過量貨幣投入經(jīng)濟(jì)與市場，不會(huì)增加商品，卻一定會(huì)提升物價(jià)的總水平。打個(gè)比方，直升飛機(jī)在一個(gè)封閉的迷你國上空大手拋撒現(xiàn)金，使該“幸運(yùn)國”每個(gè)人的手持現(xiàn)金都增加了一倍。

接著會(huì)發(fā)生什么？是那里的每個(gè)人都多得到一倍的商品，還是該國的物價(jià)總水平上漲一倍？如果你選后一個(gè)答案，那么恭喜你，貨幣主義大師弗里德曼應(yīng)該判你對。可是，為什么直升機(jī)拋下的錢能讓人人手持現(xiàn)金的數(shù)目都翻了一倍？答曰：貨幣似水，流到人間就迅速、均勻地流淌開來，對所有人的機(jī)會(huì)均等。（擁有100萬億津巴布韋元，還是貧窮的“億萬富翁”）

長期看，經(jīng)濟(jì)增長的要素是科技、創(chuàng)新、教育，不可能是不貨幣。否則，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體只要不停的印刷鈔票，就可以成為富裕之地了。世界上有這樣的國家嗎？顯然沒有。不要說印鈔票，就是不斷從美洲運(yùn)回黃金白銀的西班牙、葡萄牙，也沒有成為像英國、美國那樣發(fā)展制造業(yè)的國家。

你提出的這個(gè)問題，昨天我和某銀行一個(gè)支行幾個(gè)正副行長、以及幾個(gè)地產(chǎn)開發(fā)商議論了一個(gè)晚上，重點(diǎn)是前段時(shí)間5020億中長期票據(jù)及之前2000多億逆回購放水問題。從對話中可以看出，錢今后會(huì)流向哪里。某行長跟我說，這幾天都在開會(huì)，討論下半年信訪問題，回來幾天都在研究傳達(dá)，并透露了幾個(gè)信息。一是房貸更穩(wěn)，量更大。原來五六線城市開發(fā)商按揭，項(xiàng)目公司只需臨時(shí)四級資質(zhì)便可，現(xiàn)在需要臨時(shí)三級以上。二是把資質(zhì)審核準(zhǔn)入權(quán)力從市行收到省行。幾個(gè)地產(chǎn)商聽后心里拔涼拔涼的，業(yè)內(nèi)人士都知道，臨三以上資質(zhì)是很難弄的，除非萬科、碧桂園、恒大等一些長期從事房地產(chǎn)開發(fā)的公司，有一、二、三級資質(zhì)，其它一般的地產(chǎn)商都是有項(xiàng)目才成立公司，完工銷售了便撤銷。三是資金達(dá)到1個(gè)億。四是設(shè)置附加條件。比如你公司要按揭2000萬，便要在該銀行開設(shè)基本賬戶或者監(jiān)控賬戶，存進(jìn)相應(yīng)的金額，時(shí)間為一個(gè)月，如果是存幾天，一般會(huì)按20%的金額按揭給你公司。行和剛說到這里，電話響了，聽后他立即笑道：政策又變了，辦理按揭的地產(chǎn)開發(fā)商不要求資質(zhì)達(dá)到臨三，資質(zhì)臨四就可以了，但樓盤開發(fā)面積要達(dá)到5萬平方以上，住房數(shù)100套以上。另外，上面還要求有存量就放，直到?jīng)]有為止。我們聽到不禁目瞪口呆。

我講上面這些話的意思就是，資本是逐利的，目前按揭對金融部門來說，就是優(yōu)質(zhì)貸款，之前也沒出現(xiàn)什么問題。而實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻不同，尤其是中小微企業(yè)，金融部門會(huì)做大量評估，情愿錯(cuò)過，不愿放錯(cuò)，現(xiàn)在可是終身責(zé)任制，即使上面要求傾斜實(shí)體經(jīng)濟(jì)，他們也要掂量掂量，形成不良貸款后，責(zé)任可是要自己背的。所以金融部門在放水后，都熱衷搞按揭，一是不擔(dān)心擔(dān)責(zé)任，二是能給銀行帶來豐厚回報(bào)，三是目前不會(huì)形成不良貸款。如果這樣，你是銀行領(lǐng)導(dǎo)，錢該放往何處，心里會(huì)明白吧！

如果真要讓銀行將部分錢投向?qū)嶓w，不采取一些行之有效的措施是不行的。一是要減少央企貸款。在過去的一段時(shí)間，民營企業(yè)融資難、融資貴，與銀行將錢大量授信給央企和大型國企有關(guān)，畢竟這樣做單位風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)人責(zé)任小些。二是政府出臺配套政策，與銀行聯(lián)動(dòng)，在中小微企業(yè)融資一事上風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，不要打招呼有你的份，擔(dān)責(zé)時(shí)屁都不放一個(gè)。三是政府性的擔(dān)保公司，注入資本金，建立政府、銀行、企業(yè)、社會(huì)四位一體的融資體系，解決實(shí)體融資難問題。四是免責(zé)或容錯(cuò)機(jī)制。凡是經(jīng)過了盡責(zé)調(diào)查以及全程監(jiān)控的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款，尤其是小創(chuàng)和小微企業(yè)貸款，由于政策性因素，或者經(jīng)營不善，導(dǎo)致形成不良，自下而上進(jìn)行免責(zé)，否則金融部門向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)資金傾斜的積極性和主觀能動(dòng)性就調(diào)動(dòng)不起來，放水支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)就會(huì)成為一句空話。五是“央媽”的激勵(lì)機(jī)制，建立金融機(jī)構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)放貸量化考核指標(biāo)，這里有一個(gè)難點(diǎn)，因?yàn)楣ぶ修r(nóng)建交都是上市公司，與投資者是息息相關(guān)的，以追求資本最大利益為目的，這就需要找準(zhǔn)一個(gè)切入點(diǎn)和平衡點(diǎn)了。